科创中国

行业领域

农、林、牧、渔业

需求背景

小麦是我国仅次于水稻的第二大口粮作物。小麦的主要消费形式是从面粉向面条、面包、速冻食品等主食转化。小麦产业链工业化速度很快， 各环节上产业巨头已现，如面粉加工及销售的五得利、益海、中粮，面粉深 加工产品中，挂面龙头金沙河、克明面业，方便面巨头康师傅、统一，速冻 龙头三全、思念，烘焙龙头桃李面包等。上游面粉规模致胜，高周转弥补低 利润率，ROE 位于 8%-20%区间。下游行业快消品属性强，更为依靠品牌建 设和渠道深耕增厚回报，挂面、方便面和速冻食品 ROE 中枢位于 15%左右， 区间上沿可达 20%，工业烘焙 ROE 则超过 20%。展望未来，行业集中度提 升和产业链整合的动力强劲，围绕消费者品牌意识提升和消费场景细分及专业化，企业成长和价值创造机会仍然显著

需解决的主要技术难题

横向对比小麦产业链各行业，我们总结得到以下规律：

（1）从小麦到面粉再到工业化食品，按照品类转化加工的复杂程度，毛利率逐步提 升，面粉平均毛利率约为 10%，挂面毛利率约为 25%，而烘焙产品则可以达到 30%乃至 更高。

（2）各品类发展速度取决于品类属性和消费习惯。一方面，方便食品（方便面、速 冻面米制品）发展快于厨房食品（面粉、挂面）。另一方面，我国面食传统的食用方式是蒸 煮，面条、饺子等符合传统饮食习惯，发展较早。相反，西式的烘焙行业消费渗透率仍然 很低，行业尚处于产业化早期阶段。

（3）同一品类不同渠道利润水平差距很大。零售渠道享受品牌红利但销售投入较高， 餐饮渠道更注重性价比但较少市场投入，导致毛利率零售渠道高于餐饮渠道，而净利率餐 饮渠道却高于零售渠道。例如主要经营零售渠道三全毛利率较高，主要经营餐饮渠道的安 井净利率高。

（4）食品加工业净资产回报率与净利率相关性更高，净利率的提升主要依靠规模扩 张和成本控制，二者相辅相成。处于快速发展阶段的企业净资产回报率短期会受到资产周 转率拖累，待全国化布局完成、竞争优势确立后回报水平将持续上行。

期望实现的主要技术目标

1小麦产品多元化、个性化

中国的面类消费仍然以挂面和方便面为主。而日本市场上对于面类的消费则比较多元化，除了挂面和方便面之外，冷藏面和冷 冻面的消费占比超过 20%。冷冻面和冷藏面符合消费者对饮食新鲜和健康的需求，满足消 费者对口感的追求。

2小麦制作过程需加大科技力量的投入，如科研人员，先进的机械设备

处理进度